Аналитики «Атона».
QIWI выходит на зыбкую почву потребительского кредитования, в котором мы видим много рисков. Новый проект QIWI потребует капитала и необходимости соблюдать банковские нормативы. QIWI сказала, что ожидает существенного сокращения чистой прибыли в 2017 из-за маркетинговых расходов, связанных с развитием проекта и потребностей в капитале. Новый проект отчасти похож на услуги «Тинькофф банка», но фактически у QIWI в этой области меньше опыта, а ее услуги являются менее гибкими. Возможно, мы не правы, и инвесторы позитивно воспримут этот проект, поскольку он предполагает существенный рост финансовых показателей в долгосрочной перспективе по сравнению со стагнирующим в настоящий момент основным транзакционным бизнесом. тем не менее, влияние этого проекта и насколько он будет успешным, станет ясно после 2017. До этого момента он окажет негативное влияние на финансовые показатели компании, и мы считаем, что акции могут показать отстающую динамику относительно индексов в 2017. Мы ставим нашу рекомендацию на «ПЕРЕСМОТР» после целевой цены $15,5 и рекомендации «ПОКУПАТЬ».