В понедельник, 18 марта 2024 года, на Мосбирже возобновились торги акциями «ТКС Холдинг». Они приостанавливались из-за переезда материнской компании «Тинькофф Банка» в Россию. Во время приостановки зарубежные расписки TCS Groop были сконвертированы в обыкновенные акции уже российской компании в соотношении 1 к 1.
Пока «Тинькофф» был зарегистрирован за границей, группа не могла выплачивать дивиденды, даже если бы захотела. Не позволили бы западные санкции.
После переезда и конвертации расписок в российские акции — хоть завтра можно распределить прибыль между акционерамиов. Но не всё так однозначно.
● Игорь Додонов Аналитик ФГ «Финам».
Комментарий эксперта: Я считаю достаточно высокой вероятность возвращения «ТКС Холдинга» к выплате дивидендов. Ранее дивидендная политика группы предполагала выплаты в размере 30% чистой прибыли по МСФО. Если этот коэффициент выплат сохранится, то дивиденд за 2023 год может составить, по моей оценке, 115,6 рубля на бумагу с доходностью 3,8%. Но нельзя исключать и более высоких дивидендов, так как благодаря устойчивому финансовому положению «ТКС Холдинга», думаю, вполне может позволить себе увеличить норму выплат.
● Вадим Сенкевич Начальник аналитического отдела «РСХБ Управление Активами»
Комментарий эксперта: Рынок ожидает (прогнозы и ожидания основаны на данных СПбМТСБ.), что выплата за 2023 год превысит 60 рублей на бумагу, а за 2024 год инвесторы могут рассчитывать на сумму более 150 рублей на бумагу. Однако многое зависит от результата редомициляции и конвертации депозитарных расписок.
● По прогнозу «Цифра брокер», дивиденды за 2023 год могут «составить порядка 107 рублей на акцию с доходностью порядка 3,5%».
● Наталья Мильчакова Ведущий аналитик Freedom Finance Global
Комментарий эксперта: У акционеров «ТКС Холдинг» будущая допэмиссия может вызвать справедливые вопросы, поскольку их доли в результате допэмиссии окажутся размытыми. Но группа уже объявила программу обратного выкупа акций у миноритарных акционеров, скорее всего, чтобы сгладить негативный эффект от будущего увеличения уставного капитала и размытия долей миноритариев.
Другими словами, «ТКС Холдинг» выкупит акции у тех инвесторов, которых не устроят параметры сделки. Правда, по оценке Натальи Мильчаковой, при покупке Росбанка группе придётся увеличить уставный капитал на 30−33%. А в рамках обратного выкупа с рынка ТКС выкупит только 10% акций, направив на сделку около 19 млн рублей. «Безусловно, все вопросы миноритарных акционеров не будут сняты до того, как ТКС объявит параметры допэмиссии», — подчеркнула аналитик.
Ещё один риск, о котором не стоит забывать, — исторический. Так сложилось, что большая часть инвесторов «ТКС Холдинга» — иностранцы, для которых наш рынок сейчас закрыт. Добавим сюда же российских инвесторов, которые покупали расписки TCS Group через СПБ Биржу. Они намеренно вкладывали деньги в бумаги «Тинькофф», номинированные в долларах, чтобы защитить сбережения от рублёвой инфляции. Многие из них вряд ли заинтересуются бумагами в рублях. А значит, стремительного роста за счёт спроса не будет.