Блог им. point_31

​​Тинькофф - под крылом Интерроса. Праздник на улице миноров, но не для всех

Торги акциями TCS Group Holding PLC на Мосбирже стартовали. После непродолжительной паузы холдинг, владеющий Тинькофф Банком, возвращается, поэтому нам будет интересно разобрать его отчет за полный 2023 год. Тем более на фоне важной новости об объединении с Росбанком. 

Несколько слов о ключевых цифрах Тинькофф. Общая выручка Группы за отчетный период увеличилась на 33% до 487,7 млрд руб. В то же время чистые процентные доходы выросли на 60% до 230 млрд рублей. А вот чистые комиссионные доходы впервые показали снижение на 5% до 73,1 млрд рублей за счет роста костов.

Снижение резервов под кредитные убытки и уверенный рост процентных доходов позволили банку нарастить чистую прибыль практически в 4 раза до 81 млрд рублей. Вкупе с редомициляцией это позволило руководству снова вернуться к вопросу выплаты дивидендов. Группа представит новую дивидендную политику до конца 2024 года.

💬А теперь к самому главному. Совет Директоров компании предложит акционерам рассмотреть интеграцию Росбанка в группу TCS Group Holding. Основным источником фондирования данной сделки выступит допэмиссия акций. Потанин назвал перспективной такую интеграцию, поэтому не исключу скорое объединение банков и формирования контроля в руках бизнесмена в объединенной компании.

Синергетический эффект от сделки мы сможем оценить только после публикации параметров объединения, а вот просчитать последствия этого события, можем попробовать уже сейчас. У Потанина явно смещается фокус внимания с индустриального актива, в виде Норникеля, в сторону банкинга, где потребности в дивидендном потоке могут быть удовлетворены в полной мере. Росбанк начал платит дивиденды. Тинькофф, попадающий под крыло Интерроса, тоже вернется к этой практике. 

Полагаю, что и объединенный банк не поскупиться. Для его акционеров – это прекрасные новости, а вот для миноров Норникеля – еще один повод для тревоги. Учитывая довольно пессимистичную риторику менеджмента ГМК в последнее время, желание платить будет еще меньше, хотя возможность такая есть (и мы с вами этот кейс разбирали).

Ну а пока мы можем насладиться запуском торгов акциями Тинькофф банка, сокращением инфраструктурного риска и все это на фоне растущих финансовых метрик банка. Не забывая конечно о вопросах: «заберет ли Потанин контроль над объединенным банком и ставит ли данная сделка точку в вопросе дивидендов Норникеля?»

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

​​Тинькофф - под крылом Интерроса. Праздник на улице миноров, но не для всех


★3

теги блога Владимир Литвинов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн