Одно из самых неудачных IPO этого года — это магазины одежды Henderson. С момента IPO акции потеряли 15%. В данной статье я бы хотел описать свое видение почему покупка данных акций — это бесперспективная покупка.

📌 Скоро будут проблемы с выручкой ❌

Вроде в этом году будет отличный рост выручки аж на 30%+ с 12 до 17 млрд, но давайте посмотрим немного в будущее и увидим, что для дальнейшего роста нет драйверов:

-Число магазинов не растет. У компании как было 160 магазинов несколько лет назад, столько и осталось

-Трафик торговых центров восстановился после ковидных лет, поэтому тут тоже нет точек для роста

-Онлайн-торговля пока буксует. Наверное главная точка для роста выручки, но пока доля не превышает 10%. Тут надо внимательно смотреть

-У компании уже высокие цены на продукцию, если повышать и дальше, то покупатели уйдут к конкурентам.

-Компания работает на очень конкурентом рынке (где стало временно посвободнее из-за ухода западных магазинов), где есть также Канцлер, Сударь и т.д. Также на рынке одежды могут неожиданно появиться китайские/индуские сети которые быстро понизят цены.

( Читать дальше )

Был вечером в воскресенье в Афимоле (Москва-Сити), выбирал себе пиджак. Что-то людей в Hendersone (как и в соседнем МВидео) вообще не было, хотя в ТЦ народу много было, но от цен у меня глаза на лоб лезли, теперь понятно почему у них такая огромная маржа к себестоимости 😁

Вся торговля уходит в онлайн (даже премиальное шматье все рано или поздно туда уйдет), а у Hendersone тут перекати поле (нулевые продажи за полгода 100 млн из 7 млрд выручки).