Норникель приобрел 50% в проекте завода по производству плоского проката

Согласно пресс-релизу «Норникеля», компания приобрела 50% в ООО «РНК-Холдинг», строящем завод по производству плоского проката из нержавеющей стали. Остальные 50% принадлежат Волжскому трубному заводу, входящему в ТМК. Мощность нового завода может составить до 500 тыс. тонн готовой продукции в год. Цех холодной прокатки планируется запустить в 2025 году, цех горячей прокатки — в 2026 году, электросталеплавильный цех — в 2027 году. В 2021 году строительство завода оценивалось более чем в 100 млрд руб.

На наш взгляд, участие в проекте может позволить расширить рынок сбыта никеля, перенаправив часть поставок на внутренний рынок. Мы занимаем умеренно позитивную позицию по инвестиционному кейсу «Норникеля» и ждем восстановления цен на палладий и никель по мере снижения запасов металлов. У нас нет официального рейтинга по «Норникелю».

Атон

НЛМК с 18 декабря начинает обмен выпуска еврооблигаций НЛМК-26$ (XS1843435337, $500 млн) на замещающие облигации (ЗО). Размещение производится по внебиржевому обмену по поставке как во внешнем, так и во внутреннем периметрах, дата отсечки по владению (для бумаг на хранении во внешнем периметре) до 19 декабря, дедлайн для подачи заявок – 25 декабря, расчёты планируется завершить до 29 декабря.

Компания в августе и ноябре 2023 года проводила два опроса держателей еврооблигаций для получения от правкомиссии освобождения от выпуска ЗО, но, видимо, не смогла его получить. Норникель, который также проводил подобные опросы, в настоящее время размещает два выпуска ЗО. Намерения прочих компаний, проводивших такие опросы (РЖД, ВЭБ, Сибур), в отношении выпуска ЗО пока не понятны.

Видимо, в понедельник-вторник следует ожидать объявление о выпуске ЗО на НЛМК-26Е.

Булгаков Алексей
«Ренессанс Капитал»

Собрание акционеров ГМК одобрило дивиденды в размере 915,33 руб. на акцию. Доходность при текущих ценах составляет 5,6%. Последний день для попадания в реестр с учетом режима торгов Т+1 — 25 декабря. Кроме того, согласован и сплит акций компании в пропорции 1/100. То есть цена одной бумаги будет не 16 900 руб., а 169 руб. — это увеличит круг потенциальных инвесторов.

Надо признать, что обе эти новости были ожидаемы и не оказались сюрпризом для рынка, но при общемедвежьем контексте даже этих инфоповодов оказалось достаточно для отскока бумаг вверх. Инвесторы стали активно выкупать просадки нескольких дней ранее, что открывает дорогу к диапазону 17 200–17 300 руб.

Мы видим вероятность роста бумаг ГМК на 15–20% на горизонте 1–2 кварталов. Ожидаем, что решение о дроблении обыкновенных акций с коэффициентом 100 (количество акций увеличится в 100 раз, а их стоимость снизится в 100 раз) увеличит их привлекательность для российских инвесторов и повысит ликвидность на МосБирже. Дроблению подвергнутся 152 863 397 акций, их количество после сплита составит 15 286 339 700. Процесс должен завершиться к апрелю 2024 года.

ИК «Риком-Траст»

( Читать дальше )

На следующей неделе начнут торговаться пять новых выпусков ЗО:

ГТЛК-26 (обмен XS2010044381 на RU000A107AQ5) – приём заявок на внебиржевой обмен закончился в четверг (7 декабря). Биржевой обмен проводится 11–12 декабря, т.е. выпуск начнет торговаться со вторника следующей недели.

ГТЛК-27 (обмен XS2131995958 на RU000A107B43) – приём заявок на внебиржевой обмен заканчивается сегодня (8 декабря). Биржевой обмен проводится 11–12 декабря, т.е. выпуск начнет торговаться одновременно с ГТЛК-26.


( Читать дальше )

Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном продолжает находиться под давлением в связи с отсутствием поддержки со стороны рубля и сохранением высокой вероятности повышения ставки на заседании Банка России 15 декабря.

За прошедшую неделю (28 ноября – 4 декабря) инфляция составила 0,12% н/н после 0,33% периодом ранее. В годовом выражении ИПЦ составил 7,52% г/г – выше верхней границы прогнозного диапазона Банка России (7,0-7,5% декабрь/к декабрю). Несмотря на замедление недельной инфляции, рост цен продолжает находиться на повышенном уровне с октября текущего года, при этом оценка инфляционных ожиданий на сроке 1 года по итогам ноября выросла на 1 п.п., до 12,2%.


( Читать дальше )

Акционеры Норникеля утвердили дивиденды за 9 месяцев 2023 года, доходность 5,4%; дробление акций в пропорции 1:100

Согласно пресс-релизу «Норникеля», акционеры компании утвердили дивиденды в размере 915,33 рублей на акцию за 9 месяцев 2023 года, что предполагает общий размер выплаты 140 млрд рублей (около $1,5 млрд). Дата закрытия реестра — 26 декабря 2023 года. Компания также утвердила дробление акций в соотношении 1 к 100.

Рынок отреагировал на новость положительно — акции завершили день ростом на 3,1%. Рекомендованные дивиденды предполагают доходность около 5,4%. Выплата дивидендов может стать первой с июня 2022 года. Дробление акций может сделать компанию более доступной для розничных инвесторов. У нас нет официального рейтинга по «Норникелю».

Атон

Норникель сегодня (7 декабря) начинает размещение замещающих облигаций (ЗО) на выпуск еврооблигаций Норникель-26 (XS2393505008). Обмен на ЗО выпуска Норникель-25$ начался 5 декабря.

Внебиржевое размещение: заявки до 18 декабря, расчёты до 22 декабря, отсечка по владению – 13 декабря, обмен только по поставке (бумаги двигаются в Euroclear). Обмен на бирже: 19–20 декабря (т.е. ЗО начнет торговаться на вторичке в эти даты). Так же, как и в евробонды и в выпуск ЗО-25, в выпуск ЗО-26 вставлен «3-месячный колл» – право эмитента погасить выпуск в любую дату за 3 месяца для планового погашения. Иных опционов, встроенных в замещаемый выпуск еврооблигаций (make whole колл и clean up колл) в выпуске ЗО нет.

Статус процесса выпуска ЗО от остальных компаний, недавно проводивших «опросы» держателей еврооблигаций для получения разрешений правкомиссии не выпускать ЗО: НЛМК – совет директоров принял решение о выпуске ЗО на два выпуска еврооблигаций, прочих объявлений пока не было; Сибур – принял решение о выпуске ЗО на Сибур-25; РЖД и ВЭБ – новостей нет.

Булгаков Алексей

( Читать дальше )

Основные тенденции в секторе производителей базовых материалов

1. Уходящий год оказался сложным для рынков промышленных металлов, которые находились под давлением на фоне затянувшейся борьбы с инфляцией посредством поднятия ставок. Надежды на устойчивый спрос в КНР после выхода из ковидной паузы не оправдались, и вместо драйвера роста рынка Китай оказался его тормозом.

2. К концу года на рынках сохраняется в целом неустойчивая ситуация, однако в конце ноября проявились отдельные сигналы, которые могут предвещать оживление в конце текущего и в начале следующего года. В их числе — рост стоимости морских перевозок, а также положительная динамика в меди и продукции черной металлургии.

ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Сегодня (5 декабря) начинается размещение замещающих облигаций (ЗО) на выпуск еврооблигаций Норникель-25 (XS2134628069, $500 млн). Внебиржевое размещение: заявки до 14 декабря, расчёты до 20 декабря, отсечка по владению – 11 декабря, обмен только по поставке (бумаги двигаются в Euroclear). Обмен на бирже: 15–18 декабря (т.е. ЗО на вторичном рынке начнут торговаться с этих дат).

Так же, как и в обмениваемые евробонды, в выпуск ЗО вставлен «3-месячный колл» – право эмитента погасить выпуск в любую дату за 3 месяца для планового погашения (с 11 июня 2025 года). Иных опционов в ЗО нет.

Поскольку бумаги относительно короткие и продолжают рассчитываться в Euroclear, можно ожидать «замещения» достаточно большого объёма бумаг (50% и более от выпуска еврооблигаций). На вторичном рынке доходность ЗО будет, вероятно, соответствовать доходности выпуска Фосагро ЗО25 (около 3,7%)

Напомним, что Норникель – одно из немногих российских юрлиц «с о

( Читать дальше )

В четверг (30 ноября) Норникель зарегистрировал два выпуска замещающих облигаций (ЗО) на еврооблигации Норникель-25 и -26. Ориентировочных дат размещений пока нет. Похоже, что компании не удалось получить освобождение правкомиссии от выпуска ЗО.

Держателям бумаг с хранением во внешнем контуре рекомендуется передвинуть бумаги в депозитарии, в которых нет ограничений по проведению обмена на локальные бумаги.

Булгаков Алексей
«Ренессанс Капитал»