Министерство энергетики предлагает перевести ТЭС на рыночные цены одномоментно — с 1 января 2024 г. Для гидростанций график предполагает либерализацию на 15% в 2024 г., 50% — в 2025 г., 75% — в 2026 г. и 100% — с января 2027 г.

Анализ: Либерализация позитивна для Русгидро. Если новый план министерства реализуется, Русгидро не будет страдать от роста цен на топливо. Полная либерализация ТЭС на Дальнем Востоке может произойти с 1 января 2024 г. Как только либерализация наберет обороты, Русгидро сможет продавать электроэнергию по маржинальной цене, что сразу же переложит затраты на топливо на потребителей электроэнергии. Для потребителей это будет выражаться в росте цен.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Резкое повышение цен на электроэнергию с 1 января 2023 г. предполагает, что сопротивление росту цен будет незначительным, а значит, высока вероятность того, что решение будет одобрено. Основное опасение в отношении Русгидро связано с большой программой капзатрат, которая поглощает все ресурсы компании. После полной либерализации позитивное влияние на EBITDA Русгидро только от ГЭС может составить до RUB 10 млрд, что довольно существенно.

Минэнерго подготовило постановления о либерализации рынка электроэнергии Дальнего Востока, а также Коми и Архангельской области. Согласно новому графику, коэффициент либерализации рынка составит 15% в 2024 г., 50% — в 2025 г., 75% — в 2026 г. и 100% — с января 2027 г. В следующем году либерализация произойдет только для 15% нежилого энергопотребления в нескольких регионах (изолированные территории останутся регулируемыми).

Либерализация наиболее позитивна для Русгидро, которая управляет генерирующими активами на Дальнем Востоке. Однако с переносом на более поздний срок краткосрочный эффект весьма незначительный. Наша рекомендация по Русгидро остается «ПРОДАВАТЬ», поскольку влияние будет в будущем.

Либерализация позитивна для Русгидро. Когда либерализация наберет обороты, Русгидро сможет продавать электроэнергию по маржинальной цене, что особенно выгодно для дальневосточных ГЭС, которые в настоящее время продают электроэнергию по низким ценам. После полной либерализации позитивное влияние на EBITDA Русгидро только от гидростанций может составить до RUB 10 млрд/год, что довольно существенно.

( Читать дальше )

Отечественные СПГ-технологии будут развиваться. Недавно вице-премьер Александр Новак в ходе рабочей поездки в Мурманск провел совещание по развитию производства СПГ в России. Он подтвердил планы по развитию отечественных СПГ-технологий и наращиванию производства сжиженного природного газа в ближайшей перспективе до 100 млн тонн в год, или ~138 млрд куб. м после регазификации.

За счет чего возможен рост. Текущее производство составляет порядка 33 млн т. С учетом находящихся в стадии строительства проектов — завода в Усть-Луге и «Арктик СПГ — 2» на Гыданском полуострове Россия может выйти на производство 66 млн т СПГ в год.


( Читать дальше )

Либерализация энергорынка на Дальнем Востоке занимает важное место в повестке

Газета «Коммерсантъ» публикует сегодня интервью с главой Совета рынка, с которым обсуждались вопросы внедрения рыночных механизмов на энергетическом рынке Дальнего Востока. В другой статье на тему либерализации обобщаются мнения различных действующих сил.

Мы бы хотели обратить внимание на следующие аспекты:

-тарифы ТЭС могут продолжать расти для компенсации накопленных убытков;

— либерализация рынка может начаться в 2024 г., окончившись в 2028 г. Размер свободного рынка может составить до 15% объемов генерации в 2024 г.;

— ФАС на переходный период предлагает сохранить регулируемые тарифы для ГЭС;

— цена на мощности для Дальнего Востока может быть установлена на уровне цены КОМ в Сибири;

— соединение с сибирской энергосистемой должно укрепиться к 2028 г. (две ЛЭП в 220 кВ и одна в 500 кВ из Амурского региона).

Мы рассматриваем новости как позитивные для настроений относительно акций РусГидро: компания на фоне либерализации рынка должна увеличить операционный денежный поток.

Тайц Матвей

( Читать дальше )

Как сообщает газета «Коммерсантъ», «Газпром» предложил правительству постепенно перейти на свободное ценообразование на внутреннем рынке газа для промышленных потребителей. По мнению компании, газовой промышленности необходимо отойти от экспортно ориентированной модели и уделять больше внимания внутреннему рынку. Среди первых мер «Газпром» предлагает запустить пилотные проекты в отдельных регионах, ввести сезонную дифференциацию регулируемых оптовых цен и реализовать систему коммерческой балансировки.

Мы не думаем, что в реальности на рынке газа могут быть проведены радикальные реформы; либерализация цен, скорее всего, будет осуществляться постепенно. Правила функционирования газового рынка не менялись много лет. Независимые производители газа по сути могут продавать все коммерчески выгодные объемы с дисконтом к тарифам «Газпрома». Биржевые торги газом в РФ не показывают увеличения оборотов, а напротив, в последние годы стагнируют.

Потенциальная либерализация цен могла бы оказаться благоприятной для всех участников рынка, но, обладая бóльшими запасами, «Газпром» может даже нарастить свою долю за счет независимых производителей.

( Читать дальше )