За сегодня

Топиков: 191

форум акций: 372

остальные форумы: 179

комментариев: 1265

за месяц

 

dr-mart |Что интересного я узнал, пообщавшись с Русагро?

👉Редом, который всех волнует, сейчас на рассмотрении у кипрского регулятора, подали запрос в конце прошлого года, ждут ответ
👉Дивполитика 50% от прибыли такая же
👉После переезда будут рассматривать вопрос о том, платить ли пропущенные дивиденды, но вопрос нерешенный
👉Часть кэша направили на погашение долга
👉В целом ориентируются на рентабельность EBITDA 20-25% с текущих 19%. Связано это будет с повышением эффективности и синергией НМЖК.
👉В 2023 году были эффекты высокой базы. Например обычно продают урожай сах.свеклы в конце года, а в 2023 его продали и в начале года и в конце.
👉CAPEX можно ожидать на уровне прошлого года. CAPEX идет в техническое переоснащение, техника подорожала.
👉Рост операционных расходов 4кв 2023 и 1 кв 2024 связан с консолидацией НМЖК.
👉От заморозков пострадало 2% урожая. От наводнений — нисколько.
👉По мясу снижение объемов из-за АЧС.
👉В Приморье мясной завод имеет потенциал роста производства +30%, но смысла нет, пока Китай не дал разрешение на импорт.
👉Себестоимость в НМЖК подросла из-за роста цен на пальмовое масло
👉Себестоимость в сахаре подросла из-за роста цен на закупочную сах.свеклу (половину закупают под производство)
_
👉Сейчас EV/EBITDA ~ 5
👉Ориентир оценки это EV/EBITDA = 7-8, как торгуются аналогичные компании на развивающихся рынках

Эфир был тут: https://www.youtube.com/live/kA7rUkPID4c
Спасибо Русагро за общение!!

dr-mart |Русагро отчет 1кв 2024 МСФО, записная книжка #AGRO

Русагро и так сложная компания для анализа, а становится всё сложнее и сложнее. Так у них доля 50% в НМЖК, которую они полностью консолидируют в отчет, а по факту принадлежит только половина, поэтому прибыль можно выделить без неконтрольной доли, а всё остальное становится «замиксованным» с неконтрольной долей, в частности EBITDA, которая была бы видимо на 1,3 млрд ниже без неконтрольной доли.
Русагро отчет 1кв 2024 МСФО, записная книжка #AGRO
📉чистая прибыль 1 квартала упала в 10 раз до 0,53 млрд руб.
Но есть корректировки:
👉переоценка биол активов +1,97 млрд.
👉прибыль от курсовых разниц -0,5 млрд
👉Списание посевов +0,43 млрд
👉Изменение резервов -0,17 млрд
👉Другие +0,09 млрд

Со всеми корректировками чистая прибыль за квартал стала бы 2 млрд руб.
Правда это все равно мало, всего 3% по чистой марже. 

( Читать дальше )

dr-mart |Что мы знаем теперь точно про Русагро?

Одно мы знаем точно теперь: люди хорошо выучили слово редомициляция и пишут его теперь без ошибок)

Что мы знаем теперь точно про Русагро?

другие вопросы кстати есть к Русагро?
Эфир будет в 17:00мск!!!
Подписывайся на канал: https://www.youtube.com/@TimMartynov/

dr-mart |Отчет Русагро 2023 год, записная книжка

Записная книжка, отчет Русагро #AGRO
👉выручка +15%
👉масложир не вырос при этом (половина бизнеса)
👉основной прирост дал сегмент с/х = +25 млрд из +37 млрд прироста выручки
👉весь прирост EBITDA 2023 — это с/х (+7,2) и сахар (+3,5)
⚠️50% НМЖК оформлены через гонконгский офшор, который принадлежит кипрской структуре, а не российской
👉зачислили +30 ярдов от НЖМК к выручке 2023, это конечно мешает сопоставимости результатов 23/22
👉правда сообщили, что за весь год выручка/прибыль Русагро были бы с НМЖК = 307/53,8 vs 277/46,5
👉capex вырос с 13📈👉19

👉100 ярдов долга куда-то испарились, кэш сократился на 70 ярдов,
👉чистый долг 91📉👉58
👉дебиторка +23,7
👉запасы +25

👉чистая прибыль с 6,8 до 46,5
👉опер денежный поток вырос с 4.4 до 53.3
👉основная причина дельты 2022/2023 => курсовые разницы которые дали +18 млрд разницы: 2023: +5,8, 2023: -12,2
👉вторая причина дельты 2022/2023 = > переоценка биол активов +12,23 млрд разницы
👉третья причина дельты 2022/2023 = > изменение прочих расходов +7,3 млрд (например снизили благотворительность на 2,6 млрд)
👉также записали в результат 4,6 млрд прибыль от НМЖК

👉рост выручки +27,7 ярдов не дал никакого положительного эффекта:
📉себестоимость + opex + амортизация выросли за год дали +29,6 расходов

dr-mart |Кто-нить считал влияние windfall tax на компании?

Кто и сколько заплатит windfall tax? 

Тут Тинькофф на смартлабе пост опубликовал, считают, что по Русагро больней всего вдарит.
У вас есть еще какие-то соображения на этот счет?



Блог компании Mozgovik |Стоит ли покупать акции Русагро после финансового отчета за 2022 год?

В целом, я стараюсь придерживаться такого подхода: если акция на рынке продается по разумной цене и при этом не просматривается каких-то явных рисков, в этом случае можно начинать глубоко копать эту историю. Если цена акции высокая или есть явные риски снижения стоимости (как, например, в Яндексе), в этом случае просто нет смысла тратить время на глубокое изучение бизнеса. 

Цену акций Русагро можно назвать разумной и даже интересной. 
Но акции Русагро — это расписки Кипрской компании, что несет в себе значительную неопределенность для акционеров.


( Читать дальше )

dr-mart |Что думаете про Русагро?

Ну что думаете про Русагро?
Почитал отчет годовой, финансовый, конспект конференц колла почитал, теперь интересно вас послушать, как смотрите на эту бумагу.

Блог компании Mozgovik |Комментарий по Русагро (короткая версия)

Для продолжения чтения поста необходимо оформить премиум подписку

Блог компании Mozgovik |Weekly #30: изменения рейтингов акций, рубль, комментарии к новостям

В этой заметке мы представим на ваш суд совокупность мыслей, которые пришли к нам за последнюю неделю.

Рейтинг Акций Mozgovik

Новости, которые пришли от Русагро, напоминают нам о том, что со всеми расписками, которые торгуются на Мосбирже всё непросто. Я постарался расписать то, что происходит вокруг Русагро, и это укрепило меня во мнении, что расписки в НРД — это рискованная история, которая оправданна только в случае если у ваш большой пакет, который вы точно не хотите продавать и готовы держать долгосрочно. 
Именно поэтому в нашем рейтинге акций все расписки имеют рейтинг <4 (то есть мы не рекомендуем их покупать).

Напомним также, что по Яндексу есть большой риск утери контроля над российскими активами в процессе реструктуризации. Похожую точку зрения выразил и Максим Орловский в интервью 30 ноября. В то же время акции Яндекса пока стоят без движения — участники рынка не хотят ничего делать, пока не станет известна окончательная схема реструктуризации.

Мы понизили рейтинг ИнтерРАО с «4» до «3», потому что большинство коллег считает, что покупать акции ИнтерРАО по 3,20 руб и выше они бы не стали. Однако я, например, не собираюсь продавать эти бумаги, которые откупал 10 октября.

Также, мы понизили рейтинг ОГК-2, так как наш коллега Валентин Погорелый не считает эту акцию лучшей в секторе, и думает, что ожидания по дивидендам ОГК-2 завышены. Соответствующая заметка была опубликована 29 ноября. 


( Читать дальше )

Блог компании Mozgovik |Что делать с Русагро после того, как компания решила посодействовать переводу акций из НРД?

Доброго вечера!
Сразу скажу, что я разбираюсь в этой ситуации не на 100%, т.к. тут больше нужна смесь компетенций юриста, финансиста и брокера, чем аналитика рынка акций. Тем не менее, определенное мнение начало складываться, давайте разберемся.
В целом, новости подтверждают наш стратегический тезис о том, что покупать акции/расписки иностранных компаний через НРД сейчас рискованное мероприятие, потому что способ редомициляции в текущих условиях еще никем не изобретен.

Для начала ответим на вопрос:
📉почему акции Русагро упали на 6% сегодня?  

Моя версия такая: 
Участникам рынка напомнили, что для того, чтобы «фантики» превратились в акции, их надо вывести за периметр России, потому что осуществлять права по бумагам в НРД невозможно из-за санкций. 
1. Если вы переведете бумаги из НРД, вы сможете продать их на внебирже, где сделки сейчас проходят по 500-600 рублей за акцию, что на 30% ниже цены на российском рынке.
2. Если вы не переведете акции из НРД, то вы зависните в них на неопределенный срок, т.к. пресс-релиз Русагро напомнил, что «ЕС постановил, что завершить расчеты с заблокированными активами необходимо до 7 января 2023 года».
Это касается любую другую расписку не меньше, чем Русагро, поэтому упасть должны были все.

Акции же на мой взгляд упали, потому что участники рынка-физлица решили, что им проще продать свой небольшой пакет Русагро, чем связываться с каким-то геморроем по переводу бумаг куда-то из НРД. В то же время, если вы забьете на это, то для вас ничего не изменится, как и для всех остальных держателей расписок типа Яндекса, VK, QIWI и так далее. Таким образом, по сути, падение акций Русагро сегодня — это эмоциональная реакция физиков на впечатлении, что их насильно выдавливают из НРД во внешний периметр.

Для вас набросал примерную схему того что предлагается сделать:

( Читать дальше )

полезные записи за 24 часа

★13 21 Анализ Яндекс - сделка, текущие результаты и будущее компании
★9 21 👵Портфель облигаций для бабули
★7 10 НОВАТЭК размещает валютные облигации в долларах. Вот это уже любопытно
★6 0 ЮГК (UGLD). Отчет за 2023г. Дивиденды. Перспективы.
★6 26 Цeны зoлoтa в Мocквe сегодня
★6 9 ОФЗ, акции и доходность 50% годовых.
★6 40 Ситуация на текущий момент
★5 6 У покупателей начали отсуживать приобретенные и оплаченные за наличные автомобили из параллельного импорта.
★5 8 Россети Ленэнерго. Отчет РСБУ Q1 2024г.! П-П-ПУШКА! Скоро дивиденды!
★5 16 Мысль для тех, кто считает что всё дорого
+199 40 Ситуация на текущий момент
+130 3 Удвоение капитализации фондового рынка, новые IPO и остановка поставок алюминия в Китай🔥Акции и инвестиции
+105 137 Про режим торгов 24/7 на Мосбирже. Почему столько недовольных?
+102 31 Индекс МБ сегодня
+96 21 Анализ Яндекс - сделка, текущие результаты и будущее компании
+94 84 Увольнения сработали: ключевая ставка в Аргентине продолжает падать, ЦБ снизил её в шестой раз до 40%
+84 21 Что интересного я узнал, пообщавшись с Русагро?
+84 2 Провал аукционов Минфина по размещению ОФЗ - это хорошо
+80 13 Неразмещение ОФЗ
+76 6 У покупателей начали отсуживать приобретенные и оплаченные за наличные автомобили из параллельного импорта.

самые обсуждаемые сегодня

40к Ситуация на текущий момент
35к Трейдер Герман Виноградов
31к Индекс МБ сегодня
28к "Цель она есть". Во все тяжкие (GBP/USD).
23к Ложки нашлись...
20к Азия. Четверг.
21к 👵Портфель облигаций для бабули
16к Студии отменяют? Теперь только от 28 кв.?
12к "Вечный" Si в стрэнгле для комфортного трейдинга
11к Бизнес, который будет существовать 1000 лет
....все тэги
UPDONW
Новый дизайн