Облигации — это на первый взгляд очень простой, хотя на самом деле очень интересный инструмент со множеством нюансов. Ранее я простым языком рассказал про тонкости оферты и амортизации облигаций, а также о том, как некоторые компании пользуются моментом, чтобы узаконенно «развести» держателей своих бондов на деньги.
🤑А теперь давайте обратим внимание на ещё один немаловажный (а точнее, САМЫЙ важный для любого инвестора) параметр - доходность. В конце концов, все мы (и я тоже) покупаем бонды с главной целью — подзаработать на них как можно больше!
Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
💰Доходность облигаций — это величина прибыли, которую инвестор получает в результате вложения своих денег в ценную бумагу. Она рассчитывается в процентах. Понятно, что в итоге чем этих процентов больше — тем лучше для нас, держателей облигаций. Прибыль инвестора в конечном итоге складывается из купонных выплат и переоценки тела (если облигация при покупке стоила дешевле, чем при продаже/погашении).
Чем дольше кривая доходности остается инвертированной, тем сильнее последующий экономический спад — менее продолжительные инверсии приводят к более мягким спадам и медвежьим рынкам.
Теория предполагает, что инверсия постепенно ослабляет экономику, делая ее более уязвимой к внешним потрясениям, которые в конечном итоге вызывают рецессию.
x.com, headlines F.
______________
Закрытые каналы с бóльшим количеством исследований от команды headlines:
Рыночные настроения и позиционирования: t.me/headlines_sentiment_bot
Количественный анализ: t.me/headlines_QUANTS_bot
Детальное изучение действий ФРС: t.me/headlines_FED_bot
Моё интервью финансовому онлайн изданию Financial One Ивану Шлыгину. Ещё раз о ставке ЦБ 15%, что произошло на рынке, какие могут быть долгосрочные ожидания по инфляции, почему длинные ОФЗ могут быть интересны частным инвесторам, какова ситуация в строительным секторе и на рынке ипотеки.
Тайм-коды:
0:00 Как долговой рынок отреагировал на рост ставки ЦБ
4:43 Что будет с инфляцией в России
6:33 Какие последствия повлечет за собой рост ставки ЦБ
13:06 Как долго придется жить в условиях высоких ставок
15:51 Что будет с программами льготной ипотеки
20:31 Что происходит с ценами на рынке жилой и коммерческой недвижимости
Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
Ключевая ставка 15% от ЦБ стала неожиданностью для участников рынка, но не привела к пересмотру долгосрочных прогнозов. Это хорошо видно на следующих трёх графиках кривых доходностей.
Спреды доходностей государственных облигаций США начали свой «путь наверх» после самого «глубокого погружения» в истории США. Всеми силами монетарные власти пытались отсрочить наступление финансового кризиса, но похоже, что уже исчерпаны почти все возможности. Напомню, что падения на рынке акций всегда начиналось после восстановления нормального вида кривой доходности в трежурах. Очень сложно сделать прогноз, когда именно это произойдет. Раньше в истории на это уходило 3-8 месяцев.
Похоже ставки по длинным госбондам США продолжат рост. Эту же идею разделяет один из известных инвесторов в мире Бил Акман:
1. Путин подписал закон «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации, отдельные законодательные акты Российской Федерации и о приостановлении действия абзаца второго пункта 1 статьи 78 части первой Налогового кодекса Российской Федерации».
Чем важен этот закон для инвесторов:
1.1. До подписания закона, депозитарии удерживали НДФЛ с купонов, которые поступали на счет физических лиц, теперь функцию налогового агента по купонам переходит к брокерам. Это значит, что теперь НДФЛ на купоны будут удерживать не в момент выплаты, а в конце года, или при выводе денежных средств с брокерского счета.
1.2. Закон исключил двоякую трактовку в вопросе налогообложения купонов по облигациям. Налог на доход физических лиц (НДФЛ) будут удерживать с купона «справедливым порядком» — учет уплаченного накопленного купонного дохода (НКД) будет производиться при выплате первого купона. Данный пункт вступает в силу в течение одного месяца с момента публикации закона, но не ранее следующего налогового периода, то есть с 1 января 2024 года. НДФЛ брокер будет обязан удерживать по итогам года или при выводе средств на банковский счет (обналичивании) или при закрытии брокерского договора.
Продолжение предыдущего поста!
Самый пугающий исход для ФРС — это если люди выведут свой капитал из системы. После гарантирования депозитов ФРС все равно, переведете ли вы свои деньги из SVB в фонд денежного рынка, зарабатывающий по более высокой ставке. По крайней мере, ваш капитал все еще используется для покупки государственного долга. Но что, если вместо этого вы купили актив, который не контролируется банковской системой?
Активы, такие как золото, недвижимость и (очевидно) Биткойн — это не обязательства на чьем-то балансе. Если банковская система обанкротится, эти активы по-прежнему будут иметь ценность. Но эти активы должны быть приобретены в физической форме.
Вы не избежите коварного гнева инфляции, купив биржевой фонд (ETF), который отслеживает цены на золото, недвижимость или биткоин. Все, что вы делаете, — это инвестируете в обязательства какого-либо участника финансовой системы. У вас есть претензия, но если вы попытаетесь обналичить всё это, вы получите обратно фиатную «туалетную бумагу» — и все, что вы сделали, это заплатили комиссионные другому доверенному лицу.