недооценка

https://vk.com/ssinvestment

Skyworks Solutions Inc. – это Американская высокотехнологическая компания, занимающаяся созданием IoT – Интернета вещей. Компания работает по всему миру с инженерными, производственными, торговыми и сервисными услугами по всей Азии, Европе и Северной Америке. Она взаимодействует с ключевыми производителями оригинального оборудования (OEM), поставщиками смартфонов и партнерами по эталонному дизайну. Портфель Skyworks состоит из различных продуктов, включая усилители, аттенюаторы, детекторы, диоды, фильтры, интерфейсные модули, гибриды, микшеры, переключатели и модуляторы. Географические сегменты Skyworks включают США, другие страны Америки, Китай, Тайвань, Южную Корею, страны Азиатско-Тихоокеанского региона, Европы, Ближнего Востока и Африки.

IoT или интернет вещей – это сеть связанных через интернет объектов,  способные собирать данные и обмениваться данными, поступающими со встроенных сервисов. Объектами может быть всё что угодно: автомобиль, утюг, мебель, тапочки. Всё это сможет «общаться» друг с другом без участия человека при помощи передаваемых данных. Интернет вещей подразумевает, что человек определяет цель, а не задаёт программу по достижению этой цели. Ещё лучше, если система сама анализирует данные и предугадывает желания человека. Например, едете вы с работы домой, уставший и голодный. В это время автомобиль уже сообщил дому, что через полчаса привезёт вас: мол, готовьтесь. Включается свет, термостат настраивает комфортную температуру, в духовке готовится ужин. Зашли в дом — включился телевизор с записью игры любимой команды, ужин готов, добро пожаловать домой. Ожидается, что в ближайшие годы количество машинных подключений будет увеличиваться на 25% в год, а всего к 2021 году на планете будет 28 миллиардов подключенных устройств. Из них всего 13 миллиардов придется на привычные пользовательские гаджеты: смартфоны, планшеты, лэптопы и ПК – в то время как 15 миллиардов будут составлять пользовательские и промышленные устройства: разного рода датчики, терминалы для продаж, автомобили, табло, индикаторы и т.д. Безусловно, это приведет к необыкновенному росту компаний производящих IoT. 

( Читать дальше )

Дочерняя компания Газпрома Газпром нефть удачно отчиталась за 2-й квартал и первое полугодие 2017 года, получив рекордную чистую прибыль.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «Газпром нефть», составила в 1 полугодии 2017 года 111 млрд руб., увеличившись на 23,1% по сравнению с 1 полугодием 2016 года. Успешное развитие новых проектов добычи, восстановление цен на нефть и нефтепродукты и эффективные действия менеджмента компании обеспечили рост показателя скорректированная EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации) на 20,8% – до 246 млрд руб. за 1 полугодие 2017 года по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Рост показателя скорректированная EBITDA на 8,7 % квартал к кварталу обусловлен ростом добычи на Новопортовском, Приразломном и Мессояхском месторождениях, а также завершением основных этапов ремонтов на НПЗ Группы в 1 квартале 2017.

Выручка «Газпром нефти» с учетом пошлин (продажи) увеличилась в первом полугодии 2017 года на 22,5% по сравнению с показателем прошлого года – до 944 млрд руб. Выручка с учетом пошлин выросла на 1,5%, за 2 квартал 2017 г. по сравнению с 1 кварталом 2017 года, в основном вследствие роста объемов реализации нефтепродуктов. Рост сдерживался снижением цен на нефть и нефтепродукты на мировом рынке. Среднегодовой темп роста выручки начиная с 2008 года составил порядка 13%.

( Читать дальше )

Один из крупнейших независимых производителей природного газа в России — ПАО «НОВАТЭК» отчитался за 2-й квартал и первое полугодие 2017 года.  Прибыль, относящаяся к акционерам  Новатек, снизилась во втором квартале и в первом полугодии 2017 года до 3,2 млрд руб. (1,08 руб. на акцию) или на 92,9% и до 74,3 млрд руб. (24,62 руб. на акцию) или на 54,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2016 года. Основное влияние на динамику прибыли оказали эффекты от продажи 9,9%-ной доли в ОАО «Ямал СПГ» в первом квартале 2016 года и от курсовых разниц (в том числе по совместным предприятиям). Без учета данных факторов прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК», составила 33,8 млрд руб. (11,20 руб. на акцию) во втором квартале 2017 года и 78,1 млрд руб. (25,89 руб. на акцию) в первом полугодии 2017 года, увеличившись на 14,1% и 17,5% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2016 года. Чистая прибыль за 2016 год оказалась рекордной за всю историю компании, составив 257 млрд. руб. Среднегодовой темп скорректированной чистой прибыли за 12 лет составил порядка 5%.

( Читать дальше )

 В последнее время многие задаются вопросом – чего не хватает российскому рынку для полноценного роста? Почему немцы и амеры на хаях, а мы сами знаете где. На месте. Умные люди говорят — не хватает стабильности и предсказуемости. Политической и экономической. Трудно поспорить. Но вот  недавно увидел интересную статистику по странам лидерам фондового рынка в 2012 году. Кто бы вы думали? В первой пятерке Венесуэла – 303%, Египет — 50%, Пакистан — 49%.  Если кто не помнит, в Венесуэле уже пару-тройку лет идет активное раскулачивание заморских капиталистов, давно утративший адекватность Чавес перенес четыре операции по удалению раковой опухоли,  и в коем ныне пребывает мире – поди знай. Чем целый год жил Египет со своей площадью Тахрир и братьями-мусульманами, надеюсь напоминать не надо. А вот растут!
    Почему так? Думаю причина тут – низкая база. Залили их раньше в пол, ликвидность ушла, вот и отзывается сейчас каждый инвестированный доллар процентами роста. Стабильность и предсказуемость важна для долгосрочных проектов,  и институционально развитых рынков, а не рынков-пузырей. Для рынков-пузырей сейчас важнее жадность. Страх ушел, а, как писал Маркс, – «Обеспечте капиталу 10% прибыли, и капитал согласен на всякое применение, при 20% он становится оживленным, при 50% положительно готов сломать себе голову, при 100% он попирает все человеческие законы, при 300% нет такого преступления, на которое он не рискнул бы пойти, хотябы под страхом виселицы».


( Читать дальше )

Многие команды публикуют результаты по факторам рынка — по сути это возможность оценить результативность портфеля в разрезе по факторам-бенчмаркам. JPM в этом отношении радует больше всех — у них наиболее прозрачная и четкая система анализа факторов. Для тех кто не в теме — на разных стадиях рынка факторы качества, роста, оценки по определенным коэффициентам, дивидендной доходности оказывают разное влияние на динамику акции. В одни периоды лидируют акции с высоким качеством, в другие — мусорные стоки. В одни периоды — акции с низкими ratios, в другие — с высокими, и т.д. Соответственно ребалансируя портфель по экспозиции не только к отраслям, странам, но и к данным факторам, можно повысить его результаты. Что более интересно, что степень автокорреляции экспозиции к данным факторам существенно выше чем для странового и отраслевого принципа.

Итак, по результатам февральского обзора, вне конкуренции второй месяц в лидерах — низкие коэффициенты, в аутсайдерах — ценовой моментум и высокое качество. Для российского рынка (он в подгруппе GEM) это трансляция факта, что Газпром, Лукойл и прочие акции с низким коэффициентом должны были быть чуть лучше, а Сбер и другая растущая группа — в аутсайдерах.

( Читать дальше )